Mediación y arbitraje

El convulso escenario político por el que atraviesa Italia ha traído de nuevo la volatilidad a algunas cotizadas y ha favorecido que la cotización de Enel Green Power marcase una acusada brecha entre los parqués de Madrid y Milán a media sesión. Una situación que, según los analistas, es consecuencia del arbitraje bursátil con el que algunos inversores han aprovechado para hacerse con unas ganancias extra. La técnica del arbitraje por la que la renovable ya estuvo bajo sospecha en su debut bursátil parece haber vuelto hoy a sus títulos. La incertidumbre que ha planeado sobre algunos títulos del parqué milanés a la espera de las votaciones a las que se ha enfrentado con éxito en esta sesión Silvio Berlusconi se ha multiplicado en Enel Green Power a causa de que hoy presentaba sus resultados trimestrales.

A media sesión, los títulos de la italiana negociados en Madrid se catapultaban un 2,79% hasta el filo de los 1,70 euros. Un precio que dejaba una brecha por encima del que en ese mismo momento marcaba Enel Green Power en el parqué milanés, 1,68 euros por título. Una situación que, según los expertos consultados por este diario, ha creado una horquilla de precio que se ha mantenido durante buena parte de la sesión y que ha reportado unas ganancias extra a los inversores que hayan comprado títulos en Milán y los hayan vendido después, más caros, en Madrid.

A primera hora de la tarde la situación se daba la vuelta: con la llegada de nuevas operaciones, eran los títulos negociados en España los que cotizaban más baratos que los de Italia, 1,66 euros por acción frente a los 1,68 de Milán que se han mantenido impasibles a pesar de la definitiva presentación de resultados.

Con la publicación de las cifras de Enel Green Power hasta septiembre, se ha terminado la fiesta del arbitraje y los precios de los títulos de la energética se han igualado en los 16,67 euros. A pesar de esta puerta abierta a las ganancias extras abierta hoy en la energética, el volumen negociado en Madrid se ha quedado en poco más de 57.000 títulos (94.685 euros), una cifra que apenas superaba el 60% de su negociación media diaria del último año.

En las negociaciones de Madrid, Ahorro Corporación Financiera (el bróker de las cajas de ahorros) ha sido el comprador más activo y BBVA ha destacado en el lado de las ventas. También se ha hecho con algunas operaciones en el valor italiano el Banco de Finanzas e Inversiones de Barcelona, una marca filial del italiano Mediolanum. Un banco que, a su vez, mantiene participaciones cruzadas y sociedades filiales con Mediobanca, la entidad colocadora de Enel Green Power en su salida a Bolsa hace ahora un año.

Las operaciones de arbitraje no son nuevas para la marca limpia de Enel. Ya en su debut bursátil, la venta de un gran paquete de acciones en la subasta de apertura de Milán y el desfase de conexión con otros parqués donde se realizaron OPV secundarias (como Madrid y Fráncfort) provocó algunos movimientos especulativos a corto plazo entre las distintas plazas que la asociación italiana para la protección de los usuarios de banca, Adusbef, presentó ante los tribunales del país transalpino.

Resultados

Con la presentación de resultados del tercer trimestre se han conseguido igualar las cotizaciones de Enel Green Power en Madrid y Milán. Unas cifras que han arrojado un beneficio en los nueve primeros meses del año un 3,1% por debajo de los del año 2010, hasta alcanzar los 525 millones de euros. Una de sus mejores áreas de negocio ha sido precisamente la que engloba Iberia y América Latina (+19,6%).

La energética verde ha justificado la caída de su beneficio en unos mayores costes de crédito, el aumento de la ‘tasa Robin’ que ya se aplica en Italia, pero ha confirmado sus previsiones para el cierre de 2011, lo que ha ayudado en última instancia a apuntalar su precio de cotización en la Bolsa de Milán.

Fuente: El Boletín